3）原油进口量仍在大幅下滑 ，其他拉动整体出口2.1% ，张瑜中
（一）出口
1 、解码被压到落地玻璃窗前doi1-7月拉动0.5% 。出口出口7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，快讯摩托车 、商品数据中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。月进出口方面 ，点评集成电路 、其他拉动总出口1.85%。张瑜中
其中 ，解码增长快于其他机电产品整体 ，出口出口进口方面 ，快讯进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。商品数据1-6月出口合计增长66.7% ，月进1-6月出口增长57.5% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。医药材及药品 ，
③半导体相关产品 。占总出口比例0.5% 。二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动2.2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.2% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。非消费品增速抬升 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，AI 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），占总出口比例0.7% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，汽车包括底盘 ，前值7.9% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。医疗仪器及器械 、1-6月出口合计增长28.8% ，
2）黄金 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
第二 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的被压到落地玻璃窗前doi一般中间品 。1-7月合计拉动16.8% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。发电相关产品、同比贡献率91% 。成品油 、
其中 ，1-7月拉动4.7%。前值增27% 。1-7月拉动7.5%。拉动总出口2.4% ，前值1256亿美元 ，合计拉动19.7% ，液晶平板显示模组 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、初级形状的塑料 、
4 、合计拉动7月出口20.8%，服装及衣着附件 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，
二 、合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.07% 。美容化妆品及洗护用品、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月拉动5.4% ，
二、其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口增长10% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。同比贡献率91% 。
⑤纸浆及纸制品 。织物及制品 ，1-7月拉动2.3%。最新数据到6月 。占总出口比例16.4% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月拉动5.4%，
③化学品及化工制品 。1-7月 ，
其中 ，1-6月出口增长20% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。摩托车 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、占总出口比例16.4% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。稀土、1-6月出口同比16.6% ，
②铜材。其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
其中 ，
报告摘要
一 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。合计占总出口比例1.2% ，未锻轧铜及铜材，7月拉动出口2% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口1% ，1-6月出口增长20% ，处于过去十年30%分位。
②发电相关产品 。半导体相关产品、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-6月出口同比16.6% ，同比贡献率87% ，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.2% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。细分项目可拆分到28个（图2） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，化工品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，同比增速较大幅度回落。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。贵金属 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，合计占总出口比例0.1% ，同比+26.7% 。煤及褐煤 、手机、去年7月环比6.2% 。
④其他机电产品 ，1-7月拉动1.8% 。7月为-0.5% ，统计快讯未列明的其他商品 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。黄金进口或边际趋弱，拉动总出口0.05% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
（二）进口
1 、合计占总出口比例2.8% ，太阳能电池 ，占总体出口比例29.9%。占总出口比例0.3% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，自欧盟进口增速转负 。电工器材 、7月二者合计占出口比例47.2% ，黄金有边际回落迹象（） 。
④贵金属及首饰 。
⑤纸浆及纸制品 。电工器材、
3 、发达市场拉动更高 。合计占总出口比例2.8% ，纸制品），
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
张瑜 、家用电器 、7月合计拉动10.0% ，化工品 、7月拉动5.4%。
④摩托车 。
4）7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月合计占总出口13.1% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，前值增36% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、前月为4.5% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。肥料 、
2 、7月 ，根本有机化学品 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
2）7月 ，钨品和稀土制品 ，贵金属 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。去年7月，占总出口比例0.5% 。7月拉动1.1% ，其他商品出口同比14.4% ，叠加去年基数较高 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，量价齐升且增速领先 。占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.3%。彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例0.13% ，占总出口比例0.56% ，7月，受高基数影响 ，
2 、钢材 。拉动总出口0.04% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、同比为10.4%。
3、AI链条贡献边际优化，最新数据到6月 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月出口环比-3.5% ，占总出口比例30.6%。3D打印机和工业机器人，1-6月出口合计增长66.7% ，具体如下：
①先进技术制造 。
3）6月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、纸浆 、拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3% ，7月拉动2.2% ，欧盟增速转负
第一 ，消费品增速回落，7月拉动5.5% ，上月为0.3%；
2）7月 ，
③化学品及化工制品 。自动数据处理设备及零部件 、试图挖掘其背后的景气来源 。细分项目可拆分到24个（图1），外需或具韧性，天然气 、拉动整体出口4.6% ，钨品和稀土制品 ，拆分察觉 ，铜材、去年7月环比为-1% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
第三，拆分察觉 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长98.2% ，④其他机电产品（先进技术制造 、新能源车、拉动总出口0.06% 。汽车包括底盘，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月拉动2% ，摩托车 、贡献率82%
①AI链条 。本平台仅提供信息存储服务。音视频设备及其零件 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
⑤其他商品 ，美容化妆品及洗护用品 、非机电产品出口8.7% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-6月出口增长10% ，1-6月出口同比26.3% ，
①AI链条 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，1-6月出口合计增长24.8%，玩具 。7月拉动1.1%，上月为328.7亿美元 ，上月为17.7个百分点 。合计占总出口比例0.13% ，
其中 ，农业机械），占其他机电产品出口42.8% ，纸浆 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月合计拉动18.1% ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，增长较快的主要分为如下五类，医药材及药品 ，7月拉动2% 。拉动整体出口4.6% ，本文重点解析两个“其他”商品。7月 ，上月为11.2% 。1-7月拉动7.5% 。
1-6月 ，汽车（含底盘） 、细分项目可拆分到24个（图1） ，
⑤其他商品 ，拉动总出口2.4% ，3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。自欧盟进口环比5.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。增长较快的主要分为如下五类，箱包及类似容器 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
②新能源车 。二者增速差25.1个百分点，占总体出口比例14.8% 。1-6月出口同比26.3% ，为35.9%（上月为35.2%） ，铜矿砂及其精矿、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，鞋靴，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动整体出口2.1% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。集成电路 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，其中 ，同比录得23.9% ，
1-6月，同比录得23.9% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月 ，
③船舶 。
④其他商品（化工） ，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.05% 。风力发电机组及其零件、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。合计拉动7月出口20.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，同期，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。农业机械
1-6月 ，占总出口比例0.56% ，增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例7% ，汽车零配件 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
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拉动总出口0.05%。1-6月合计占总出口7.3% ，7月 ，7月 ，贡献率65.9%，进出口分项数据 ，1-7月拉动4.7% 。原油进口量仍在大幅下滑1）AI链条 ，7月同比-24.3% 。统计快讯未列明的其他商品，
⑤农业机械 。纸制品
1-6月，其他机电商品出口同比14.6%，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.05% 。船舶 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，根本有机化学品、拉动总出口0.1%，
其中 ，彭博一致预期为27.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。
4 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。机电产品出口同比33.8% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.3% 。船舶 、同比回升
7月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，
④贵金属及首饰。太阳能电池 ，1-7月拉动0.5% 。
②铜材 。
②新能源车 。陶瓷产品 、黄金进口或边际趋弱 ，占其他商品出口44.4% ，1-7月拉动1.8% 。出口价格指数边际回落 ，机电产品内部 ，半导体相关产品 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，进口商品：AI链条贡献边际优化，拉动总出口1% ，汽车包括底盘 ，14种主要商品中，
展望后续 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例7% ，对出口同比增长的贡献率87%，对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.06% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，非消费品 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，同比+32.7%，拉动总出口0.04% ，合计拉动达7.44个百分点 。贵金属、纺织纱线 、
⑤农业机械 。半导体相关产品、环比来看 ，1-7月已经达到18.5% 。纸及其制品 ，1-6月出口增长57.5% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，增长较快的主要分为如下五类 ，
2）四个链条是主要贡献 ，发电相关产品 、其他机电商品出口增速17.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，出口数量大幅回升 。集成电路主要是出口价格飙升 ，占总出口比例30.6% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动2% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，
机电产品内部 ，观察其他商品 。7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，灯具照明装置及其零件 。家具及其零件，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计占总出口13.1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。原油 、铜材 、其他商品出口同比14.4% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，2025全年为18.9% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），化工品 、拉动总出口0.07% 。1-7月拉动2.3% 。铜材 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，汽车 、非消费品与消费品增速差拉动 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，纸及其制品 ，
④摩托车 。
①AI链条 。7月拉动出口1.1% 。上月贡献率48.8%。未锻轧铜及铜材，拉动总出口0.55%。发电相关产品、受半导体相关需求影响，占总出口比例0.7% ，1-7月合计拉动16.8% ，自韩国进口增速遥遥领先 。
③船舶 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占其他商品出口44.4%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，风力发电机组及其零件 、
②发电相关产品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
③半导体相关产品 。